期货交易案例分析之期货套利 股指期货的四大特点
武汉股权转让专业律师2022-04-08

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期货交易案例分析之期货套利

套利一般可分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。




跨期套利是套利交易中最普遍的一种,是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的,又可分为牛市套利和熊市套利与上海期货交易所都进行阴极铜的期货交易,每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况,这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时,交易者可以在买入LME铜合约的同时,卖出SHFE的铜合约,待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利,反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素,如运费、关税、汇率等。


案例分析


案例一:


某公司每年船运进口铜精矿含铜约2万吨,分6-7批到货,每批约3500吨铜量。方案为:若合同已定为CIF方式,价格以作价月LME平均价为准,则公司可以伺机在LME买入期铜合约,通过买入价和加工费等计算原料成本,同时在SHFE卖出期铜合约,锁定加工费。2000年2月初该公司一船进口合同敲定,作价月为2000年6月,加工费约350美元,铜量约3300吨。随即于2月8日在LME以1830美元买入6月合约,当时SCFc3-MCU3×10.032=691,出现顶背离,于是2月14日在SHFE以19500卖出6月合约;到6月15日,在国内交割,交割结算价17760,此时SCFc3-MCU3×10.032=333。到7月1日,LME6月份的现货平均价确定为1755美元。该过程历时4个月,具体盈亏如下:


利息费用:5.7%×4/12××8.28=233




股指期货的四大特点

从事股指期货交易,仅需支付合约价值一定比例的保证金就可以,一般在8%至10%。因此,期货交易具有以小搏大的高*杆特性。高*杆既可使获利倍增,也可能造成损失的放大。进行保证金交易的股指期货为投资者提供了一个高*杆的投资途径。




2、标准化合约


所谓标准化,就是将交易标的物的品质、数量、交割日期与地点、付款时间等要素均在合约中确定,唯一不确定的就是价格,以增加交易的方便性和时效性,使市场参与者能够方便地转让期货合约。交易者可以在合约到期前做相反方向的买卖,以冲销原来交易中所产生的履约义务,而无须再交钱或交货。


3、每日无负债结算


每日无负债结算制度是指在每日交易结束后,交易所按当日各合约结算价结算出所有合约的盈亏、交易保证金、手续费等费用,对应收、应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。期货经纪公司负责按照同样的方法对客户进行结算。


4、现金交割制度


期货合约均有特定的到期日,合约到期后买卖双方必须进行标的物交割。然而,股票指数并非商品,要如何交割呢理论上,卖方可用指数所含的成分股交予买方,但实际上指数所含的成分股可能很多,交割有其执行上的困难,因此,股指期货的交割是以现金的方式结算。股指期货合约中均规定指数衡量单位的现金价值,例如沪深300指数期货每点300元,交割时是以每点的现金价值乘上沪深300指数期货涨跌的点数来计算买卖双方应付或应得的金额,直接以现金结算。



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